非银行金融行业周报：仍需注意海外波动风险 东财宕机影响或收敛_天天热推荐
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东方财富宕机事件影响或收敛，配置正当时。展望下周，关注SIVB、德意志银行等事件影响，部分地缘事项影响或持续，预计市场风偏可能起伏不定。
我们判断，行业生态重塑，财富管理和以投行链为代表的机构业务优质的龙头部券商具备更强的估值吸引力，谨慎看好Q1 券商股机会，推荐轻资本成长型券商，如东方财富，宕机事件影响或收敛，配置正在机会凸显；近期完成再融资，短时间再融资概率较低的优质券商，如东方证券、国联证券等；以及部分管理费用占比较高的国资券商，可能通过降低费用所带来利润改善机会，如中金公司、华泰证券等。
2 月寿险保费边际改善，产险保费显著提升。保险股自去年11 月至2023 年1 月以来，纷纷走出上扬曲线，主要受益于资产端改善带来的估值修复。尽管保险股在2 月出现一定程度集体回调，但从基本面情况来看，A 股上市险企寿险公司转型已有明显成效，消极因素也在逐步释放，1 月保费表现不佳，主要是基于春节+疫情特殊时期影响，整体符合市场预期。2 月保险负债端上市险企寿险保费呈现恢复性增长，其中平安寿（+5.06%）、中国人寿（+1.95%）保费增速领跑行业，或受“开门红”推动新单发力及银保渠道驱动。产险得益于车险及非车（农险、信用保险等）共同发力，实现保费较快提速，太平、太保、人保、平安产险2 月保费增速分别达到23.79%、18.5%、9.19%、5.14%。后续随着居民对保险储蓄类产品需求的增长，以及保险代理人增员、展业及保险销售的恢复常态，预计险企NBV 增速将迎来显著转好。保险目前低估值将得到修复，且估值修复逻辑将切换到负债端，险企基本面表现或成为胜负手。
风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。
